這是一家藥用玻璃瓶細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，去年，它的營業(yè)收入達(dá)到5.5億元，和所有的隱形冠軍一樣，盡管它的單個(gè)產(chǎn)品似乎微不足道，但就是這小小的玻璃瓶裝下了大生意。
山東藥玻成立于1970年，一直以藥用玻璃制品作為主業(yè)，近40年的發(fā)展讓這家公司成為國內(nèi)最大的醫(yī)藥玻璃制造商。公司的模制瓶在國內(nèi)市場的份額達(dá)到驚人的70%以上。
醫(yī)改大步向前，在已經(jīng)公布的國家基本藥物目錄中，化學(xué)藥品和生物制品部分合計(jì)200多種藥物，其中，注射劑品種達(dá)到100種，而山東藥玻主導(dǎo)產(chǎn)品模制瓶正是為注射劑藥品提供包裝。隨著這些藥物在基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)被普及推廣，公司模制瓶業(yè)務(wù)將獲得大幅增長機(jī)會(huì)。同時(shí)，醫(yī)改還將使得公司的其他業(yè)務(wù)獲得巨大的增長空間，如丁基膠塞、棕色瓶、管瓶等。
在行業(yè)中具優(yōu)勢
由于突出的行業(yè)地位，因此，山東藥玻的業(yè)績?cè)鲩L潛力在更大程度上受國內(nèi)藥用玻璃瓶的需求增長決定。而作為一種藥品包裝物，藥用玻璃瓶的需求增長不是孤立的，其增長一定伴隨著國內(nèi)藥品市場的擴(kuò)大以及醫(yī)療器械需求的增長。
由此看，醫(yī)改對(duì)山東藥玻的業(yè)績?cè)鲩L意義深遠(yuǎn)，公司與競爭對(duì)手爭奪市場的空間已經(jīng)較小，繼續(xù)增長只能依賴于擴(kuò)大整個(gè)市場的規(guī)模。
穩(wěn)定增長10年
受國內(nèi)藥用玻璃瓶的市場規(guī)模所限，從絕對(duì)額上看，山東藥玻的銷售規(guī)模在2007年該公司才突破10億元，去年達(dá)到了11.6億元，凈利潤連續(xù)兩年超過億元大關(guān)，分別達(dá)到1.1億元和1.4億元。
但是，穩(wěn)定是這家公司成長的顯著特征，在過去10年中，山東藥玻每年都能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的雙增長，兩項(xiàng)指標(biāo)的年復(fù)合增值率均達(dá)到20%。
難得的是，近年來，公司的盈利能力保持在較高水平。去年，公司毛利率達(dá)到29.3%，銷售凈利率則達(dá)到12.3%，前者與2007年持平，后者則大幅提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)，這在經(jīng)濟(jì)景氣低落的2008年顯得尤為不易。今年上半年，上述兩項(xiàng)指標(biāo)均繼續(xù)提高，其中，毛利率提高至31.3%，銷售凈利率則進(jìn)一步提高至13.3%，顯示公司的盈利能力非常突出，并未受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的沖擊。
一方面，公司作為國內(nèi)藥用玻璃瓶市場占有率超過70%的龍頭企業(yè)，享有較高的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，這使得產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)受太大沖擊；另一方面，公司產(chǎn)品的主要原材料價(jià)格自2008年底以來都有很大的下降，輕質(zhì)、重質(zhì)純堿以及丁基橡膠的價(jià)格從去年底以來的最大跌幅均達(dá)到近50%，這提升了公司的盈利水平。
浙公網(wǎng)安備 33038102331908號(hào)
